货币基金规模在经历短暂回缩后再一次站上历史高点。根据中国证券投资基金业协会日前披露的最新数据显示，截至7月底，货基规模达到8.64万亿元再创历史新高。在分析人士看来，规模再创新高与机构资金助力不无关系，此外，为应对货基限制政策困扰，第三方销售机构和基金公司纷纷布局“T+0”多只基金一键申赎和“T+0.5”普通赎回提速，将重点放在增加用户体验度、提高产品的申赎便捷性以及资金的使用效率方面，挽留及吸引更多客户。未来，货基资金使用效率提速仍是大势所趋。

　　机构资金助力

　　下半年以来，货币基金的平均收益率持续下降。Wind数据显示，今年6月货币基金的7日年化收益率平均为3.92%，到了7月这一数值下降为3.72%，减少了0.2%，而8月这一数据再次下降0.38%，达到了3.34%。

　　不同于市场预想，收益率虽然持续下降，但货币基金的规模却在7月出现大幅上涨。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年7月底，我国公募基金净值规模达到13.83亿元，相较于6月底的12.7亿元新增1.13亿元，增幅达到8.9%。而货币基金的净值规模从6月底的7.72万亿元至7月底的8.64万亿元，再创历史新高，其中新增0.92万亿元，占公募基金总规模增长的81.4%。

　　关于下半年货基规模增长的缘由，有鱼基金高级研究员王骅表示，主要受多方面因素影响。一方面，在经济下行压力和中美贸易摩擦升温的背景下，市场整体表现不佳，缺乏合适的标的。今年权益类市场几乎一路下行，信用债深受信用违约事件等影响，上半年持续走牛的利率债市场也在央行窗口指导银行配置低评级信用债后相对承压，此外P2P等其他理财产品频繁“爆雷”，使得投资者的风险偏好持续下降，因此更多的资金选择货币基金这种收益十分稳健的产品。

　　另一方面，随着6月末资金面“大考”结束，7月月初定向降准落地，目前整体资金面比较宽松，这时货基本身带有的流动性管理属性也会带来资金的涌入。此外，一直以来短期理财债基在投资方向和策略层面都和货币基金相似，但7月监管方面要求短期理财债基进行整改，当前存量产品规模只减不增，工具的缺失使得有避险需求的资金扎堆选择了货基。

　　一位南方大型基金公司内部人员也向北京商报记者表示，近期短端利率下降较快，而货基布局部分短端产品目前仍未到期，其收益率相比短端也就维持在一个较高水平，众多机构资金借此涌入套利，导致货基规模暴增。

　　各方比拼赎回效率

　　规模的大幅上涨反映出投资者对货币基金产品的青睐，不过，今年货基新规对“T+0赎回”提出的新要求也为部分投资者在产品赎回额度方面带来了一些困扰。6月1日，中国证监会与中国人民银行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称《指导意见》)，强调对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。

　　为更好地留住和吸引客户，争夺货币基金市场份额，多家第三方销售平台和基金公司在符合货基新规的基础上，发力提高产品的用户体验、申赎便捷性以及资金的利用率。

　　北京商报记者发现，天天基金App中的活期宝产品新加入了“智能充值”功能。据了解，该功能可以实现智能分配充值金额、智能投资多只货币基金、一键快存快取，最高快速取现额度高达27万元。值得一提的是，这与货基新规要求单日快速取现金额不超过1万元并不冲突。事实上，活期宝能达到快取27万元源于该产品对接了27只货币基金，而这也是目前宝宝类产品中对接基金个数最多的。

　　值得一提的是，北京商报记者就活期宝的相关功能体验后发现，不同于类似余额宝产品的随存随取，活期宝在充值金额购买理财产品后无法立即将金额取出，需要等待1-2天，所存资金才会转为可用余额。对此，活期宝给出的解释是实时充值不能立即取现，“T+1”工作日后即可用。

　　除天天基金外，北京商报记者从业内人士处获悉，蚂蚁财富、微信理财通、广发基金直销、平安银行等多家第三方销售平台布局多只货币基金产品的快速赎回，从而实现在单一平台快取额度的增加。

　　不同于第三方代销渠道布局“T+0”多只基金一键申赎，各大基金公司选择提高普通赎回速度至“T+0.5”来抢占市场份额。据北京商报记者统计，目前已有多家基金公司将旗下货币基金的普通赎回速度提高到次日的9时甚至更早。而在此前，普通赎回的时间普遍在16时。

　　此外，南方、汇添富、富国、招商等多家基金公司也将旗下部分货基产品的赎回时间提高到早上9时之前。

　　市场分析人士指出，今年7月快速赎回限额下调至1万元正式实施后，部分资金灵活度需求较高且赎回额度较大的投资者可能会感到不便，特别是经常做股票投资的一些基民，对资金量和流动性的要求较高，为了留住和吸引客户，各大基金公司才会努力提升普通赎回到账速度。

　　抢占市场谋变趋势渐显

　　对比第三方销售平台和基金公司创新货币基金赎回方式的不同，王骅表示，无论是“T+0”多只产品一键申赎，还是“T+0.5”加快普通赎回速度，两种模式的创新主要源于客户真实的赎回需求所在。目前的“T+1”赎回基本上要到16时之后到账，若能在9时之前到账，则这笔资金可以用于股票交易或者参与当日基金申购，等于省出了一个交易日，明显提升了客户资金的流动性。但受制于1万元“T+0”赎回上限的监管规定，只能在“T+0.5”普通赎回和多只基金快速赎回两种形式进行变通。

　　也有第三方销售平台内部人士向北京商报记者表示，多种模式的创新主要源于货币新规对互联网货币基金销售的“T+0”业务采取的限额限制，而在目前的市场环境下，投资者风险偏好普遍不高，因此大量资金涌向货币基金。但同时货币市场的宽松造成货基的收益也处于较低水平。对于第三方代销和基金公司来说，若能在此时提供简化申赎操作、提高资金利用率等增值服务,那么相应的货基产品也会更具吸引力。北京商报记者 苏长春

　　实习记者 刘宇阳/文 宋媛媛/制表

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